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    一家之言|棉纱期货还需不断完善   
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    2019-03-20    条评论

    以下为个人观点,内容仅供参考,不代表中国棉花网,不构成对任何人的投资建议,否则一切后果由个人承担!

    201934日,郑州商品交易所(以下简称郑商所)发布公告,对棉纱期货相关业务规则进行了修订完善。据悉,此次棉纱期货业务规则的修订将有效提高棉纱期货流动性,增强服务实体经济能力,丰富纺织厂、贸易企业和投机商加强风险管理,提升了纺织行业抗风险能力。

    笔者认为如下几点修订对国内棉花棉纱、织造企业的影响至关重要:一是增设棉纱专业交割仓库,扩大棉纱期货的覆盖能力和范围,如能在浙江、广东、江苏、山东、河北等已成规模的轻纺市场、集群区域建设专业棉纱交割库则更利于棉纱仓单流动(甚至后期可以考虑少数港口设交割库);二是调整棉纱质量指标要求,实行严格的升贴水制度使棉纱仓单更接地气。棉纱相较于棉花、PTA、玉米、小麦、白糖等品种检验指标繁杂而且差异比较大,品质不同对应的下游产品、用途就不同,因此指标越细化、越贴近市场实际需求越对棉纺织厂、投机商有吸引力。

    不过笔者认为棉纱期货做为全球范围内的新事物、新产品仍处于发展、摸索阶段,还需要根据纱厂实际产品、成本及需求等诸方面继续完善、修补。首先,32S普梳纱为基准交割标的物并不适宜,40S普梳纱或更符合实际。从调查来看,2018、2019年很多中大型纱厂C32S及以下支数棉纱占比非常低甚至产品以40S纱起步,只有部分中小纱厂的主导产品为C32、C21、C16S及气流纺纱,且配棉等级比较低的C32S纱的代表性并不强。另外考虑到产业升级、低支纱市场逐渐被外纱占领的事实,40S环锭纺普纱做为交割标的物更合适;其次,进口棉纱占据国内市场份额越来越大(主要是OE纱、C10S-C32S),进口企业、贸易商套保、避险的要求同样迫切,需考虑如何设置升贴水并就近入库生成仓单交割?再次,缩短仓单有效期的目的是加快仓单流动、减少交割库占压资金,但从中长期看并不利于纱织厂、贸易商入市。相较于棉花、鸡蛋、玉米等其它产品,棉纱只要交割库存储条件适宜,保管措施到位,4-6个月纱线质量发生变异的概率并不大,这对缩短对棉纱期货而言或利大于弊。(胡言)

    (责编:李伟  电话010-58931122-286

     

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